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dc.rights.licenseOpen Access
dc.creatorÁlvarez-Corrales, Cristian
dc.date.accessioned2019-07-23T08:56:03Z
dc.date.available2019-07-23T08:56:03Z
dc.date.created2013 
dc.date.issued2013 
dc.identifier.urihttps://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/105
dc.descriptionDurante el periodo 1999-2011 la economía costarricense se ha caracterizado por la atracción de flujos de capitales en montos considerables. Tales flujos han tenido y continúan teniendo repercusiones para la efectividad de la política monetaria del Banco Central de Costa Rica. Este estudio, tiene por objetivo cuantificar el impacto que las entradas de capitales tienen sobre diferentes variables macroeconómicas poniendo especial atención a los efectos sobre el precio de activos financieros y reales. El crecimiento del crédito y la apreciación de estos activos que suele asociarse con grandes entradas de capitales, pueden tener serias repercusiones sobre la estabilidad de los sistemas financieros. Por este motivo, es de interés para la política económica determinar la manera en que las entradas de capitales pueden llevar a la gestación de potenciales crisis sobre los sistemas financieros. En este sentido, un objetivo adicional del estudio es brindar una noción general acerca del estado de la regulación macroprudencial en Costa Rica en términos de la gestión de los flujos de capitales. De acuerdo con la evidencia empírica provista en este documento, las entradas de capitales estarán asociadas con un relajamiento de las condiciones financieras en la economía, una expansión del crédito, el gasto agregado y con mayores presiones inflacionarias. Además, las entradas de capitales tienen un efecto leve sobre el precio de los activos financieros y sobre el precio de la tierra, a excepción de las provincias costeras del Pacífico, donde el precio de la tierra se ve afectado fuertemente por choques en las entradas de capitales. Por otra parte, la respuesta de algunas variables relacionadas con el sector inmobiliario y del crédito a este sector, no indican que experimente un auge luego de un choque en las entradas de capitales. Asimismo, no parece que periodos de bonanza en las entradas de capitales tiendan a financiar un auge del consumo. Finalmente, el alto crecimiento observado en las exportaciones luego de una perturbación en las entradas de capitales requerir a de mayores importaciones de bienes de capital y materias primas.
dc.description.abstractDuring the period of 1999-2011 the Costa Rican economy has experienced the incoming of capital inflows in sizeable amounts. Such flows have had, and continue to have, important implications for the effectiveness of the monetary policy conducted by the Central Bank of Costa Rica. The objective of this paper is to measure the quantitative impact of capital inflows on various macroeconomic variables. Special attention will be given to the effects that these flows have on the price of financial and real assets. Credit growth and the appreciation of asset prices that usually follow large capital inflows may have important implications for the stability of financial systems. For this reason, it is of interest for economic policy to determine how large capital inflows may lead to potential financial crisis. In this sense, an additional objective of this paper is to provide a general view of the state of macro-prudential regulation in Costa Rica in terms of the management of capital inflows. The empirical evidence suggests that surges in capital inflows would be associated with an easing of financial conditions in the economy, an expansion of credit, increased aggregate expenditure and higher inflation. Additionally, capital inflows appear to have a mild effect on the price of financial assets and the price of land. However, the price of land in the pacific coastal provinces displays a very strong response to a capital inflows shock. The response of the real state sector and the lending to real estate assets do not suggest that this sector experiences a boom fueled by higher capital inflows. Also, it seems that periods of capital inflows bonanza do not tend to feed a consumption boom. Finally, the steep increase in exports after a shock seems to require higher imports of capital goods and raw materials.
dc.format.extent46 paginas: gráficas, tablas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isospa
dc.publisherBanco Central de Costa Rica
dc.relation.urihttps://activos.bccr.fi.cr/sitios/bccr/investigacioneseconomicas/DocPoliticaCambiariaSectorExterno/Efectos_macro_entradas_capitales_economia_costarricense.pdf
dc.rightsAcceso abierto
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectFlujos de capitales
dc.subjectPrecios de activos
dc.subjectSistema Financiero
dc.subjectRegulación macroprudencial.
dc.titleEfectos macroeconómicos de las entradas de capitales en la economia costarricense 
dc.title.alternativeThe Macroeconomic Effects of Capital Inflows in the Costa Rican Economy
dc.typeWorking Paper
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.rights.accessRightsinfo:eu-repo/semantics/openAccess
dc.subject.jelE32-Business Fluctuations; Cycles
dc.subject.jelE44-Financial Markets and the Macroeconomy
dc.subject.jelE58-Central Banks and Their Policies
dc.subject.jelF32-Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements
dc.subject.jelG38-Government Policy and Regulation
dc.subject.jelspaE32- Fluctuaciones económicas; Ciclos
dc.subject.jelspaE44- Mercados financieros y macroeconomía
dc.subject.jelspaE58- Bancos centrales y sus políticas
dc.subject.jelspaF32- Ajustes de la balanza por cuenta corriente; Movimientos de capital a corto plazo
dc.subject.jelspaG38- Política pública y regulación
dc.subject.keywordCapital inflows
dc.subject.keywordAsset prices
dc.subject.keywordFinancial system
dc.subject.keywordMacro-prudential regulation
dc.relation.repechttps://econpapers.repec.org/bookchap/cmlincocp/4sp-6.htm
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.type.spaDocumentos de trabajo
dc.type.hasversionPublished Version
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.audiencePolicymakers


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