Análisis histórico del tipo de cambio real en Costa Rica
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Banco Central de Costa Rica
Abstract
The Real Exchange Rate (RER) is a relative price that determines the allocation of resources
in an economy, therefore it has an impact on economic activity and, in addition, reflects the
conditions that affect competitiveness in international trade. Its analysis and interpretation
must be carried out in a complementary way with internal and external macroeconomic
variables. In this paper, the RER in Costa Rica is analyzed from a historical perspective for
the period 1957-2020, together with the trajectory of its long-term macroeconomic
fundamentals and the exchange rate regime in force at each moment. There is also included
an estimation of the equilibrium real exchange rate (ERER) using the approach called
Behavioral Equilibrium Exchange Rate (BEER). It is documented that the macroeconomic
fundamentals of the ERER have varied substantially in ways that affected the RER in
different directions, and that the latter has mostly remained on a path consistent with the
equilibrium dictated by its macroeconomic fundamentals.
Description
El Tipo de cambio real (TCR) es un precio relativo que determina la asignación de recursos
en una economía, por tanto tiene impacto en la actividad económica y, además, refleja las
condiciones que inciden en la competitividad en el comercio internacional. Su análisis e
interpretación debe realizarse de forma complementaria con variables macroeconómicas
internas y externas. En este trabajo se analiza el TCR en Costa Rica desde una perspectiva
histórica para el período comprendido entre 1957 y 2020, en conjunto con la trayectoria de
sus determinantes macroeconómicos de largo plazo y el régimen cambiario vigente en cada
momento. Adicionalmente, se estima el tipo de cambio real de equilibrio (TCRE) mediante
el enfoque llamado Comportamiento del TCRE (BEER, por sus siglas en inglés). Se
documenta que los determinantes del TCRE han experimentado cambios sustanciales que
afectaron al TCR en distintas direcciones y que, este último, se ha mantenido
mayoritariamente en una senda coherente con el equilibrio que dictan sus determinantes
macroeconómicos fundamentales.
Códigos JEL
F31 - Tipos de cambio; F33 - Instituciones y acuerdos monetarios internacionales; C32 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusión; representación de espacios de estados
JEL codes
F31 - Foreign Exchange; F33 - International Monetary Arrangements and Institutions; C32 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes; State Space Models
Keywords
Tipo de cambio real, Tipo de cambio real de equilibrio, Determinantes fundamentales
Keywords
Real Exchange Rate; Equilibrium Exchange Rate; Fundamentals
Identifiers
https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/367