Determinantes de la cuenta corriente en Costa Rica
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Date
2005
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Journal Title
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Volume Title
Publisher
Banco Central de Costa Rica
Abstract
This paper develops variants of the model suggested by Glick and Rogoff (1996) and VAR models to analyze short term effects of the main determinants for the current account in Costa Rica. Empirical evidence suggests that, lagged investment, government’s primary surplus, terms of trade, international interest rates, and the real exchange rate, have significant impact on the evolution of the current account. Changes in the terms of trade have a moderate effect on the current account. Terms of trade affect the current account by two channels, the quantum and the value of the exports and imports. The estimated net effect suggests that a decline on the terms of trade produces a worsening in the current account deficit. Government income and expenses have influence on the current account in such a way that increases in the government’s surplus net of interest payments will reduce the current account deficit. In addition, international interest rates and real exchange rate variations have a significantly positive effect on the current account. Finally, no significant effect of US growth on current account deficit can be identified.
Description
Este trabajo aplica variantes del modelo utilizado en Glick y Rogoff (1995) junto con modelos de vectores autoregresivos para examinar los efectos en el corto plazo de los principales determinantes de la cuenta corriente en Costa Rica. La evidencia empírica sugiere que la inversión rezagada, el resultado primario del gobierno, los términos de intercambio, la tasa de interés internacional y el tipo de cambio real tienen efectos importantes en la evolución de la cuenta corriente del país. Las variaciones en términos de intercambio tienen un efecto moderado en la cuenta corriente. Tales variaciones afectan la cuenta corriente, tanto por su efecto en el quantum como por su efecto en el valor de las cantidades exportadas e importadas. El efecto neto estimado indica que un deterioro en los términos de intercambio se traduce en un aumento en el déficit de cuenta corriente. La evolución de los ingresos y gastos primarios del gobierno también inciden en la cuenta corriente, de forma que un aumento en el superávit primario fiscal permite una reducción en el déficit de cuenta corriente. En adición a lo anterior, las estimaciones sugieren que la tasa de interés internacional y el tipo de cambio real poseen un efecto importante y positivo sobre la cuenta corriente. Finalmente, no se identifica un efecto estadísticamente significativos del crecimiento de Estados Unidos sobre la cuenta corriente costarricense.
Códigos JEL
F3- Finanzas internacionales; F4- Aspectos macroeconómicos del comercio y las finanzas internacionales
JEL codes
F3-International Finance; F4-Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance
Keywords
Cuenda corriente, Modelo de vectores autorregresivos
Keywords
Current account; Autoregressive vector model
Identifiers
https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/211