An Endogenous Regime Switching Model for the Exchange Rate Pass-Through Effect in Costa Rica

Brenes-Soto, Carlos; Esquivel-Monge, Manfred; Gómez-Rodríguez, Fabio

An Endogenous Regime Switching Model for the Exchange Rate Pass-Through Effect in Costa Rica

dc.audience	Researchers	es_ES
dc.audience	Students	es_ES
dc.audience	Teachers	es_ES
dc.audience	Policymakers	es_ES
dc.creator	Brenes-Soto, Carlos
dc.creator	Esquivel-Monge, Manfred
dc.creator	Gómez-Rodríguez, Fabio
dc.date.accessioned	2023-08-01T15:02:31Z
dc.date.available	2023-08-01T15:02:31Z
dc.description	Understanding the pass-through effect (PTE) is crucial for policymakers of a small open economy such as Costa Rica. In this paper, we propose an endogenous regime-switching vector autoregression (RS-VAR) model to study the exchange rate pass-through effect in Costa Rica. We identify two regimes: High PTE and Low PTE. This model allows the transition probabilities to be influenced by endogenous variables such as inflation, oil prices, and the exchange rate. We find that: i) the PTE is 4.5% in the low regime and 60% in the high regime, ii) a low PTE results from periods of high exchange rate volatility, and iii) a surprise inflation shock increases the probability of low pass-through. Given the evidence, we recommend considering the PTE as oscillating between periods of high and low magnitude instead of having a single value.	es_ES
dc.description.abstract	Entendiendo el efecto de traspaso (ET) es crucial para la conducción de políticas de una economía pequeña y abierta como la de Costa Rica. En este documento, proponemos un modelo de vectores autorregresivos con cambio de régimen endógeno (RS-VAR) para estudiar el efecto de transmisión del tipo de cambio en Costa Rica. Identificamos dos regímenes: ET alto y ET bajo. Este modelo permite que las probabilidades de transición sean influenciadas por variables endógenas como la inflación, los precios del petróleo y el tipo de cambio. Encontramos que: i) el ET es de 4.5% en el régimen bajo y de 60% en el régimen alto, ii) un bajo ET resulta de períodos de alta volatilidad del tipo de cambio y, iii) un choque de inflación aumenta la probabilidad de una baja transmisión. Dada la evidencia, recomendamos considerar el ET oscila entre períodos de alta y baja magnitud en lugar de tener un valor único.	es_ES
dc.format.extent	25 paginas: gráficas, tablas	es_ES
dc.format.mimetype	application/pdf	es_ES
dc.identifier.uri	https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/386
dc.language.iso	eng	es_ES
dc.publisher	Banco Central de Costa Rica	es_ES
dc.rights.accessRights	Open Access	es_ES
dc.rights.cc	Atribución-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional	*
dc.rights.spa	Acceso abierto	es_ES
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/	*
dc.subject	Efecto traspaso	es_ES
dc.subject	Inflación	es_ES
dc.subject	Tipo de cambio	es_ES
dc.subject	Cambio de régimen endógeno	es_ES
dc.subject.jel	C32 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes; State Space Models	es_ES
dc.subject.jel	E52 - Monetary Policy	es_ES
dc.subject.jelspa	C32 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusión; representación de espacios de estados	es_ES
dc.subject.jelspa	E52 - Política monetaria	es_ES
dc.subject.keyword	Pass-through Effect	es_ES
dc.subject.keyword	Inflation	es_ES
dc.subject.keyword	Exchange-rate	es_ES
dc.subject.keyword	Endogenous Regime-switching	es_ES
dc.title	An Endogenous Regime Switching Model for the Exchange Rate Pass-Through Effect in Costa Rica	es_ES
dc.title.alternative	Modelo de cambio de regímenes endógeno para el efecto traspaso en Costa Rica	es_ES
dc.type	Working paper	es_ES
dc.type.hasversion	Published version	es_ES
dc.type.spa	Documentos de trabajo	es_ES

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