Formación heterogénea y persistente de expectativas de inflación
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Se estudia el proceso de formación de expectativas de inflación por parte de los informantes de la Encuesta mensual de expectativas de inflación y tipo de cambio implementada por el Banco Central de Costa Rica (BCCR). Siguiendo a Branch (2004), se supone que los agentes deciden entre diferentes métodos de pronóstico (racional, adaptativo, informar como expectativa la última inflación observada o informar como expectativa la meta de inflación del BCCR) con base en el error de pronóstico que han presentado en el pasado reciente.
Se utiliza un modelo Probit para estimar las funciones de utilidad de los agentes y el porcentaje de informantes que utiliza cada uno de los métodos. Debido a que la encuesta del BCCR consiste de un panel, la estimación se ajusta para incorporar la dependencia temporal que podría existir en la respuesta de un mismo informante.
El principal resultado es que los agentes tienden a utilizar métodos que requieren de poca información en detrimento de métodos más elaborados como el adaptativo o el racional. Por tanto, no se recomienda el uso de dicho indicador para implementar metodologías en las que se supone que las expectativas de los agentes son racionales. Además, se presenta evidencia de que los cambios que se han implementado en la metodología que se utiliza para seleccionar la muestra de informantes han influido en el valor de la expectativa de inflación. En consecuencia, los analistas deben proceder con prudencia al emplear dicho indicador para realizar comparaciones intertemporales.
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https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/454