Costa Rica: Volatilidad macroeconómica y vulnerabilidad

Méndez-Quesada, Eduardo; Solera-Ramírez, Álvaro

Costa Rica: Volatilidad macroeconómica y vulnerabilidad

dc.audience	Researchers	spa
dc.audience	Students	spa
dc.audience	Teachers	spa
dc.audience	Policymakers	spa
dc.creator	Méndez-Quesada, Eduardo	spa
dc.creator	Solera-Ramírez, Álvaro	spa
dc.date.accessioned	2019-07-23T09:43:02Z
dc.date.available	2019-07-23T09:43:02Z
dc.date.created	2004	spa
dc.date.issued	2004	spa
dc.description	Aunque Costa Rica no ha sufrido crisis económicas desde principios de los años ochenta, presenta elementos institucionales y estructurales que han sido señalados en la literatura internacional como desencadenantes o como áreas de gran vulnerabilidad ante los efectos de crisis. Entre ellos destacan: el régimen de fijación vigente desde hace dos décadas bajo la modalidad de minidevaluaciones, el importante grado de apertura comercial, la creciente integración financiera, la frágil situación de las finanzas del sector público y los riesgos para el sector financiero de un alto nivel de dolarización. El objetivo de esta investigación fue identificar las principales áreas de vulnerabilidad de la economía costarricense y proponer, con esa base, un instrumento de detección anticipada de crisis cambiarias. El estudio se centró en la prevención de ese tipo particular de crisis por la dificultad práctica de elaborar un sistema que contemple toda la diversidad de elementos que podrían desencadenar o agravar una crisis económica y en la premisa de que, bajo un régimen de tipo de cambio controlado, los efectos primarios de una crisis tienden a reflejarse de manera adversa precisamente en las reservas, la tasa de interés o el tipo de cambio, según sea el grado de compromiso del Banco Central con el régimen cambiario y el éxito de su respuesta de política. Esos cambios serían los detonantes de situaciones más complejas, cuya magnitud final dependería del grado de fragilidad de las áreas inicialmente más vulnerables, como podrían ser el sector público y el financiero, y de la difusión y retroalimentación de los efectos en la economía. El sistema de alerta de crisis desarrollado siguió la línea de los modelos de elección discreta. Debido a la no ocurrencia de situaciones de este tipo en las últimas dos décadas, se definió como “evento crítico” el surgimiento de presiones extraordinarias sobre el mercado cambiario reflejadas en caídas de reservas, aumentos de las tasas de interés o de la pauta de ajuste del tipo de cambio excesivos, con base en un Índice de Presión del Mercado Cambiario (IPMC). Mediante el empleo de un modelo probit se identificaron las variables que elevan la probabilidad de ocurrencia de un evento crítico, definido como una presión muy superior al promedio histórico, en un horizonte de doce meses. Los determinantes fueron: la razón M2/reservas internacionales netas, la apreciación cambiaria real, el precio del petróleo y el diferencial de tasas de interés con el exterior. Con base en esos resultados se concluye que debe vigilarse la evolución de los elementos detonantes de presiones cambiarias críticas, procurar disciplina monetaria y evitar rezagos en el ajuste cambiario. Sin embargo, también se estima importante tomar medidas de carácter más estructural e institucional, como son: combatir el desbalance financiero crónico del sector público de manera más integral y permanente, mejorar la supervisión bancaria y propiciar una mejor internalización y cobertura de los riesgos cambiarios, y evaluar la conveniencia de mantener el sistema monetario y cambiario vigente.	spa
dc.format.extent	41 páginas: gráficas, tablas	spa
dc.format.mimetype	PDF	spa
dc.identifier.uri	https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/219
dc.language.iso	spa	spa
dc.publisher	Banco Central de Costa Rica	spa
dc.relation.uri	https://activos.bccr.fi.cr/sitios/bccr/investigacioneseconomicas/DocPoliticaCambiariaSectorExterno/Costa_Rica,_volatilidad_macroeconomica_vulnerabilidad.pdf	spa
dc.rights	Acceso abierto	spa
dc.rights.accessRights	info:eu-repo/semantics/openAccess	spa
dc.rights.cc	Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0	spa
dc.rights.license	Open Access	spa
dc.rights.spa	Acceso abierto	spa
dc.rights.uri	https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/	spa
dc.subject	Volatilidad Macroeconómica y Vulnerabilidad	spa
dc.subject	Crisis económicas	spa
dc.subject	Reservas internacionales	spa
dc.subject.jel	C25-Discrete Regression and Qualitative Choice Models; Discrete Regressors; Proportions; Probabilities	spa
dc.subject.jel	E61-Policy Objectives; Policy Designs and Consistency; Policy Coordination	spa
dc.subject.jel	F31-Foreign Exchange	spa
dc.subject.jel	F47-Forecasting and Simulation: Models and Applications	spa
dc.subject.jelspa	C25- Modelos de regresión discreta y de elección cuantitativa	spa
dc.subject.jelspa	E61- Objetivos de política económica; Diseño y coherencia de las políticas; Coordinación de políticas	spa
dc.subject.jelspa	F31- Tipos de cambio	spa
dc.subject.jelspa	F47- Predicción y simulación	spa
dc.subject.keyword	Macroeconomic Volatility and Vulnerability	spa
dc.subject.keyword	Economical crisis	spa
dc.subject.keyword	International reserves	spa
dc.title	Costa Rica: Volatilidad macroeconómica y vulnerabilidad	spa
dc.title.alternative	Costa Rica: Macroeconomic Volatility and Vulnerability	spa
dc.type	Working Paper	spa
dc.type.hasversion	Published Version	spa
dc.type.spa	Documentos de trabajo	spa

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Name:: 108_Costa_Rica,_volatilidad_macroeconomica_vulnerabilidad.pdf
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