Tipo de cambio real de equilibrio para Costa Rica: enfoque “Behavioral Equilibrium Exchange Rate” (BEER). Periodo 1991q1-2009q2
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Date
2010
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Banco Central de Costa Rica
Abstract
Description
En el documento se estima el tipo de cambio real de equilibrio de mediano plazo para Costa Rica, según el “Modelo de Comportamiento del Tipo de Cambio Real de Equilibrio” (Behavioral Equilibrium Exchange Rate-BEER). La evidencia empírica muestra que la trayectoria del BEER se explica por el comportamiento de los siguientes fundamentales: Flujo de capital de largo plazo a la economía; productividad media del trabajo en el sector transable y no transable; términos de intercambio y absorción fiscal. Las variables que tiene mayor influencia relativa sobre el comportamiento del BEER son la absorción fiscal, la productividad media del trabajo en el sector no transable y los términos de intercambio, en ese orden. El tipo de cambio real de equilibrio de mediano plazo se redujo en forma importante durante la década de los años 90, básicamente por los incrementos de productividad media del trabajo en el sector transable de la economía, respecto al no transable, por las ganancias de términos de intercambio hasta 1997 y por el mayor acceso al ahorro externo. No obstante, a inicios de la década del 2000 comienza a aumentar mayormente debido al incremento en la productividad media del trabajo en el sector no transable y al agotamiento de las ganancias de términos de intercambio y posterior reducción de esta variable. Finalmente, la ligera reducción a partir del 2008 obedecería principalmente a la aceleración de la absorción fiscal y a la desaceleración del crecimiento de la productividad media del trabajo en el sector no transable. Se encontró que los desalineamientos del tipo de cambio real multilateral (q) respecto del tipo de cambio real de equilibrio de mediano plazo fueron importantes en los periodos 2001-2002, 2004-2005 y al final de la muestra estudiada, en donde se estima una volatilidad importante de q que refleja una subvaluación real de 4.9% en el 2008q3 y una sobrevaluación real de 3.2% en el 2009q2.
Códigos JEL
C5- Modelización econométrica; C8- Metodología de la recopilación y estimación de datos; Programas de ordenador; F31- Tipos de cambio
JEL codes
C5-Econometric Modeling; C8-Data Collection and Data Estimation Methodology; Computer Programs; F31-Foreign Exchange
Keywords
Tipo de cambio real de equilibrio, BEER, Desalineamiento
Keywords
Tipo de cambio real de equilibrio; BEER; desalineamiento
Identifiers
https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/138