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Mecanismos de transmisión de la política monetaria en Costa Rica: periodo 1991-2007

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Date published
2008 
Author
Castrillo-Rojas, Desirée
Mora-Gómez, Carlos Roberto
Torres-Gutiérrez, Carlos
Document language
spa
Metadata
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Resumen
Al controlar por el comportamiento de la inflación y la tasa de interés externa, así como por el grado de dolarización financiera interna, la evidencia empírica muestra que los principales canales de trasmisión monetaria en Costa Rica son la tasa de interés y las expectativas de inflación de los agentes económicos. La tasa de política monetaria influye sobre las tasas del Sistema Financiero con un rezago de al menos tres meses. Es a través de estas tasas de mediano plazo, más correlacionadas con el gasto interno, que se afecta la actividad económica y los precios. No obstante, se observa un efecto débil de la tasa de política monetaria y de la tasa activa sobre los componentes de la demanda agregada, lo que puede estar reflejando que durante casi toda la muestra utilizada el régimen cambiario predeterminado limitó la capacidad del BCCR para implementar una política monetaria independiente. Las expectativas de inflación son un importante canal de transmisión hacia los precios durante los primeros tres meses después de un choque de política monetaria. Por su parte, aunque el canal del crédito no es importante antes del periodo de mayor flexibilidad cambiaria, posterior a éste empieza a adquirir cierta relevancia, pero con un rezago mayor a los quince meses, por lo que no es un canal oportuno para influir sobre el producto y los precios. No se encontró evidencia de que el tipo de cambio nominal responda claramente a las modificaciones de la política monetaria, dado el régimen de paridad ajustable (minidevaluaciones) aplicado hasta finales del 2006 y porque bajo el actual régimen cambiario, los parámetros de la banda se conciben como otro instrumento de política. En todo caso, un estudio reciente encuentra que el efecto traspaso de la devaluación a precios ha perdido relevancia, especialmente luego de la aplicación del régimen de banda cambiaria. Finalmente, el precio de otros activos se consideró a priori como un canal poco importante en el país, dada la ausencia de un mercado bursátil suficientemente desarrollado.
Código JEL
E37- Predicción y simulación
 
E52- Política monetaria
 
JEL code
E37-Forecasting and Simulation: Models and Applications
 
E52-Monetary Policy
 
Palabras clave
Mecanismos de transmisión
 
Política monetaria
 
Modelos VAR
 
SVAR
 
Función impulso respuesta.
 
Keywords
Transmission mechanisms
 
Monetary politics
 
VAR models
 
SVAR
 
Impulse response function.
 
Handle:


URI
https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/154
https://activos.bccr.fi.cr/sitios/bccr/investigacioneseconomicas/DocPoliticaMonetariaInflacion/Mecanismos_transmision_politica_monetaria_Costa_Rica,_Periodo_1991-2007.pdf

https://ideas.repec.org/a/cml/moneta/vxxxiiiy2010i4p549-599.html
Collections
  • Documentos de Trabajo [174]
Open AccessThis work is licensed under a Creative Commons Reconocimiento-NoComercial 4.0.

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