Evaluación de variables para proyecciones de inflación
Resumen
El objetivo principal de este documento es encontrar variables que permitan mejorar los pronósticos de inflación que realiza actualmente el Banco Central de Costa Rica. En esta investigación se evalúan 59 variables económicas con periodicidad mensual capaces de proyectar la inflación, clasificadas en tres grupos: financieras, reales y fiscales. Como resultado se obtienen varias ecuaciones de pronóstico de inflación que incluyen, como variables explicativas, la inflación rezagada, el crecimiento del saldo colocado de bonos del gobierno y tres tipos de tasa de interés. La evidencia indica que ante mayores tasas de interés la inflación aumenta, lo cual se asocia con la paradoja de precios o “price puzzle”. A su vez, una política fiscal expansiva, financiada con mayores colocaciones de títulos, parece incidir directamente sobre el crecimiento de los precios. En cuanto a la capacidad de pronóstico, algunos modelos seleccionados presentan un desempeño similar al de los modelos utilizados actualmente por el BCCR. Dada la evidencia, es posible mejorar las proyecciones combinadas de inflación considerando algunos de los resultados de esta investigación, en particular al incorporar los supuestos sobre presiones fiscales implícitos en el programa monetario.
Abstract
The main goal of this document is to find variables that are able to improve inflation forecasts made by Central Bank of Costa Rica. Fifty nine monthly economic variables that might have an effect on inflation are assessed in this investigation. These variables are classified in financial, economic activity and fiscal groups. The results include several forecasting equations with lagged inflation, domestic government bonds and three sorts of interest rates as explicative variables. The evidence indicates that inflation rises when interest rates increase, which is associated with price puzzle. An expansive fiscal policy financed by domestic bonds seems to have a direct impact on inflation. The forecast performance of selected models is similar to the performance of BCCR current models. Combined inflation forecasts could be improved by adding some of the results of this investigation, in particular, by considering the information of fiscal pressures implicit on the monetary programming exercise.
Código JEL
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Palabras clave
Keywords
Handle:
https://activos.bccr.fi.cr/sitios/bccr/investigacioneseconomicas/DocPoliticaMonetariaInflacion/Evaluacion_variables_proyecciones_inflacion.pdf
URI
https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/229https://activos.bccr.fi.cr/sitios/bccr/investigacioneseconomicas/DocPoliticaMonetariaInflacion/Evaluacion_variables_proyecciones_inflacion.pdf
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