Este documento examina la transmisión monetaria en Costa Rica, donde la política cambiaria ha seguido exitosamente un esquema de minidevaluaciones durante quince años.No es de sorprenderse que los movimientos de la tasa de interés doméstica estén condicionados por las condiciones internacionales y la defensa del régimen cambiario. En este documento se estiman una serie de modelos VAR con el fin de examinar el efecto de las innovaciones de la tasa de interés sobre la economía, especialmente sobre la actividad económica y el nivel de precios. La evidencia sugiere que el efecto de las innovaciones de la tasa de interés es estándar, aunque estos efectos contrastan notablemente cuando se controla por el efecto de las condiciones mundiales.Además, se examina la importancia del canal del crédito, el cual podría jugar un papel importante en la transmisión monetaria dada la existencia de un mercado de capitales poco desarrollado. Finalmente, se documenta la respuesta de las tasas de interés activas y pasivas de los bancos cuando se aplica una política monetaria contractiva y se comprueban las diferencias en las respuestas entre los bancos estatales y los privados