Efectos macroeconómicos de una depreciación
Resumen
En el periodo posterior al abandono del régimen cambiario de paridad ajustable en octubre del 2006, la economía costarricense ha experimentado dos episodios de depreciación abrupta de la moneda nacional, en 2008 y 2014. El análisis de estos dos episodios muestra que la depreciación observada se relaciona con incrementos en el nivel de inflación, incremento en tasas de interés y menor crecimiento económico. En el mercado laboral la depreciación se acompañó de una menor cantidad de empleo, y una contracción de los salarios reales. Para complementar este análisis descriptivo se presentan los resultados de un ejercicio contrafactual basado en Laverde (2015) en el cual se responde a la pregunta de cuál habría sido el desempeño macroeconómico si se hubiera mantenido el régimen de paridad ajustable. Adicionalmente se analiza el impacto de una devaluación inducida por el Banco Central de una magnitud de 5%.
Abstract
After abanding the crawling peg regime in october 2006, the Costa Rican economy has experienced two abrupt depreciation episodes, in 2008 and 2014. The analysis of these two episodes shows that the observed depreciation is related to the increase of inflation, interest rates, and the lower economic growth. Within the labor market the depreciation episodes are related to lower employment and lower real wage. In this document we complement this descriptive analysis with the results of a counterfactual exercise based on Laverde (2015) in which we show the macroeconomic implications of having kept the crawling peg during the years after 2006. We also show the impact of a sudden devaluation of 5% induced by the Central Bank
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