Nowcasting the Costa Rican Quarterly Output Growth
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Banco Central de Costa Rica
Abstract
El siguiente documento implementa diversos modelos econométricos (Bridge, MIDAS, versiones aumentadas por factores, MF-VAR Bayesiano y la respectiva combinación de pronósticos) para pronosticar el crecimiento inter-trimestral del PIB costarricense en tiempo real. Con el uso de un conjunto comprehensivo de indicadores macroeconómicos, se concluye que los modelos ARIMA, Factor-VAR, MIDAS no restringido y Bridge consistentemente producen mayor precisión que otras especificaciones con técnicas alternativas.
Asimismo, se observa que los índices de producción poseen mayor poder predictivo (principalmente el IMAE), que controlar por estacionalidad introduce sesgos adicionales en el pronóstico y que los quiebres estructurales presentes en las series no representan problemas. Se recomienda el uso de estos modelos y su combinación para contar con información para la toma de decisiones de política.
Descripción
This paper implements different econometric models (Bridge, MIDAS, factor-augmented versions, MF-BVAR models and their combination) to nowcast Costa Rican quarter-to quarter GDP growth. I exploit a comprehensive set of macroeconomic indicators to conclude that models ARIMA, Factor-VAR, unrestricted MIDAS and Bridge are consistently more precise than other specifications. Furthermore, I find that production-related variables have higher predictive power (mainly the IMAE), controlling for seasonality adds biases to the model’s forecasts, and structural breaks in the series do not affect the nowcasts. I recommend to use these models and their combination in order to have up to date information for policy making decisions.
Códigos JEL
C22 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusión; C32 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusión; representación de espacios de estados; C53 - Métodos de pronóstico y predicción; métodos de simulación
JEL codes
C22 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion processes; C32 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes; State Space Models; C53 - Forecasting and Prediction Methods; Simulation Methods