Metodología dinámica para el cálculo de la curva de rendimientos soberana en moneda nacional

Segura-Rodriguez, Carlos; Ulate-Sancho, César

Metodología dinámica para el cálculo de la curva de rendimientos soberana en moneda nacional

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Authors

Segura-Rodriguez, Carlos

Ulate-Sancho, César

Publisher

Banco Central de Costa Rica

Abstract

In this article we analyze the use of a dynamic methodology to estimate the sovereign yield curve that calculates the Central Bank of Costa Rica. This dynamic methodology is based on the one proposed by Diebold et al. (2006). We compare the performance of this approach, both in-sample and outof- sample, with the methodology that the Central Bank has been using during the last years, which is based on the static parametric methods proposed by Nelson and Siegel (1987) and Svensson (1994). We show that dynamic methodology generates a yield curve estimation that approximates market conditions better than the other methods, especially in those weeks in which we observe less transactions.

Description

En este documento se analiza el uso de una metodología dinámica para la estimación de la curva de rendimientos soberana que realiza el Banco Central de Costa Rica. El diseño de esta metodología se basa en la propuesta de Diebold, Rudebusch y Aruoba (2006). El desempeño de este método, tanto dentro como fuera de muestra, se compara con el de la metodología que el Banco Central ha utilizado durante los últimos años y que se basa en los métodos paramétricos estáticos de Nelson y Siegel (1987) y Svensson (1994). El principal resultado es que la metodología dinámica genera curvas de rendimiento que reflejan mejor la coyuntura del mercado de deuda soberana que los métodos alternativos, en especial para aquellas semanas en las que se han observado pocas transacciones en el mercado.