Interdependencia entre la política monetaria y la política fiscal: el caso de Costa Rica
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Este estudio analiza la interdependencia entre la política monetaria y fiscal en Costa Rica para el período 1991-2019, bajo tres enfoques metodológicos. Primero, para determinar si hay dominancia fiscal, se evalúa si el balance primario del Gobierno está determinado exógenamente por los pasivos públicos mediante un modelo de vectores autorregresivos (VAR).
Segundo, se estima la función de reacción del Banco Central para analizar si el déficit primario y la deuda pública tienen un efecto significativo sobre la tasa de política monetaria. Y tercero, se evalúa la relación de largo plazo entre inflación y déficit fiscal con un modelo de rezagos distribuidos autorregresivos (ARDL) con corrección de errores.
En los tres casos, los resultados sugieren dominancia fiscal. De manera específica, se encuentra evidencia de una causalidad unidireccional en el sentido de Granger del balance primario sobre los pasivos públicos, también, con la función de reacción, se encuentra que el déficit primario y el crecimiento de la deuda pública tienen un impacto significativo sobre tasa de política monetaria. Mientras que para el largo plazo el déficit fiscal influye sobre el resultado inflacionario.
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https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/451