En el documento se estiman funciones de demanda por exportaciones e importaciones de bienes y servicios totales y excluyendo los envíos y adquisiciones externas de la Industria Electrónica de Alta Tecnología (IEAT). Las funciones se especifican en términos reales y se estiman con datos trimestrales del periodo 1991-2006. La evidencia empírica muestra que las funciones de demanda por exportaciones e importaciones dependen del tipo de cambio real multilateral y de la brecha del producto externo e interno, respectivamente. No se rechazó la hipótesis de elasticidad ingreso (con respecto a la brecha del producto) y precio (respecto al tipo de cambio real) de largo plazo unitaria y menor que uno (en valor absoluto), respectivamente; ni la hipótesis de rendimientos constantes de escala, con excepción de la función de demanda por exportaciones sin IEAT, en la cual no se verificó esta última hipótesis. Con las cuatro funciones de comercio estimadas se puede realizar inferencia estadística válida sobre los parámetros de interés, pues cumplen con la condición de exogeneidad débil. No obstante, solo las funciones de demanda por exportaciones totales y sin IEAT pueden utilizarse para el pronóstico, dado que en ellas se verifica la condición de exogeneidad fuerte. Estas funciones mostraron mayor capacidad de proyección que un modelo “ingenuo” de referencia. De acuerdo con la condición Marshall-Lerner, ceteris paribus, una depreciación real mejoraría la balanza comercial del país.