Expectativas de inflación en el mercado de deuda soberana costarricense: ¿están ancladas?

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Date

2019-12-20

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Publisher

Banco Central de Costa Rica

Abstract

This article uses government and central bank’s debt transactions to extract a measure of inflation and exchange rate variation expectations for Costa Rica. For this purpose we utilize a linear model of interest rates that extends the methodology proposed by Gimeno y Marqués (2012). I show that the implicit expectations from the model provide better forecasts of inflation and exchange rate than the ones collected through the survey implemented by the Central Bank of Costa Rica (BCCR). I find strong evidence that during the most recent years the long run implicit inflation expectations have been anchored to a value below the target announced by the BCCR.

Description

En este artículo se utilizan las transacciones de bonos emitidos por el Ministerio de Hacienda y el Banco Central para extraer expectativas de inflación y de variación del tipo de cambio para la economía costarricense. Se emplea un modelo lineal de las tasas de interés que extiende la metodología propuesta por Gimeno y Marqués (2012). Se muestra que las expectativas implícitas del modelo son mejores pronosticadores de la inflación y de la variación del tipo de cambio que las recopiladas mediante la Encuesta de Expectativas del Banco Central de Costa Rica (BCCR). Se encuentra fuerte evidencia de que durante los años más recientes las expectativas de inflación implícitas de largo plazo se encuentran ancladas a un valor por debajo de la meta de inflación anunciada por el BCCR.

Códigos JEL

E31 - Nivel de precios; Inflación; Deflación; E44 - Mercados financieros y macroeconomía; E52 - Política monetaria; F31 - Tipos de cambio; D84 - Expectativas; Especulaciones

JEL codes

E44 - Financial Markets and the Macroeconomy; E31 - Price Level; Inflation; Deflation; E52 - Monetary Policy; F31 - Foreign Exchange; D84 - Expectations; Speculations

Keywords

Inflación, Tipo de Cambio, Expectativas, Anclaje, Meta de Inflación

Keywords

Inflation; Exchange Rate; Expectations; Anchored; Inflation Target

Identifiers

https://repositorioinvestigaciones.bccr.fi.cr/handle/20.500.12506/332