Browsing by Author "Méndez-Chacón, Esteban"
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- Impact of COVID-19 Restrictions in Costa Rica: a Local ApproachDurante la pandemia de COVID-19, los gobiernos implementaron medidas para restringir la movilidad de las personas, esto con el objetivo de reducir el número de infecciones y muertes causadas por la enfermedad. Sin embargo, estas medidas también perjudicaron la actividad económica. Para aproximar el efecto que estas restricciones tuvieron sobre la actividad económica y la salud de la población, este estudio utiliza los cambios en las restricciones que implementó el gobierno de Costa Rica por municipio (cantón). Se recopilaron datos sobre las alertas y restricciones sanitarias anunciadas por el gobierno del 15 de marzo de 2020 al 31 de julio de 2021, y se utilizó el consumo de electricidad para aproximar la actividad económica. Los resultados de las estimaciones muestran que imponer una alerta sanitaria más restrictiva redujo la tasa de crecimiento semanal de casos de COVID-19 en un 7 % y las muertes en un 10 %; sin embargo, también redujo el consumo eléctrico comercial en un 1,5 %, lo que se puede asociar con una disminución en el nivel de la actividad económica de alrededor 1,88 %.
- Implicaciones sobre la inflación de no acuñar la moneda de 5 colonesThis document presents the advantages and disadvantages of ceasing minting low-denomination coins, restricting attention to the case of the Costa Rican ₡5 coin. The impact on the price index of ceasing minting the ₡5 coin is estimated through the database compiled by the National Institute of Statistics and Censuses (INEC) for the construction of the Consumer Price Index (CPI) and also based on information obtained in the National Household Income and Expenditure Survey (ENIGH 2018-2019). Further, is analyzed the impact of ceasing minting the ₡5 coin on the price of public transport services, such as bus fares. It is concluded that by ceasing to mint a small denomination coin, negative seigniorage is eliminated and the transaction costs of using these coins are reduced. The effects on price levels are small, although they could be heterogeneous by income quintiles. In the particular case of the ₡5 coin, it is found that the coin has lost more than 97% of its initial purchasing power, that the BCCR incurs a negative seigniorage when it mints it, and that there are a series of costs that fall on others economic agents when using the currency in their transactions. On the other hand, ceasing minting the ₡5 coin would have an impact of at most 0.1% on the price level, and would affect 50.18% of bus fares with an average maximum increase of 1,35%. The effect on the price level varies according to the household income level, although not significantly, being greater for households that use relatively more cash in their transactions.
- Indicador para el seguimiento del saldo de reservas internacionales netas (RIN) para Costa RicaThis document presents an indicator for monitoring the balance of international reserves. This indicator is based on the Assessing Reserve Adequacy (ARA) metric, a methodology proposed by the International Monetary Fund (IMF) to identify the level of adequate reserves. The indicator reflects a broad range of potential sources of external instability in the economy. In addition, according to studies carried out by the IMF, the indicator is best at predicting episodes of external crises than other alternative measures of adequate reserves. It is suggested to consider the indicator designed for economies with a floating exchange rate for its application to the case of Costa Rica, in line with the exchange regime adopted in 2015. The indicator is estimated for the country for the period 2019 to 2022, where it is concluded that the reserves were above the minimum adequate level suggested by the IMF in most quarters.
- Modelos de pronóstico de la demanda de numerario para Costa RicaThis paper analyzes methods to forecast the cash demand for the Costa Rican economy, the relative participation of each denomination, and the behavior of cash unfit for further circulation. These elements are relevant inputs for the Central Bank of Costa Rica to fulfill its essential and exclusive function of issuing banknotes and coins according to the real needs of the national economy. To forecast the cash demand, five models are compared: ordinary least squares (OLS), autoregressive integrated moving average model (ARIMA), vector error correction model (VECM), artificial neural network model (RNA), and the Holt-Winters method. Regarding the relative participation of each denomination, compositional time series are used, which allows working with series that represent a proportion, and therefore their sum is equal to the unit. For this, an additive log-ratio transformation is applied to the data, to later implement an autoregressive vector model. Finally, the study contemplates the analysis of the time series of unfit cash. It is shown that the same techniques used to forecast the demand for cash can be applied in this case.
- Multinationals, Monopsony, and Local Development: Evidence from the United Fruit CompanyEste artículo estudia el papel de las grandes empresas privadas en el desarrollo de servicios locales. Utilizamos evidencia de una de las multinacionales más grandes del siglo XX: la United Fruit Company (UFCo). La firma recibió una gran concesión de tierras en Costa Rica, una de las llamadas “Repúblicas bananeras”—de 1899 a 1984. A partir de datos censales georreferenciados de 1973 a 2011, implementamos un diseño de regresión discontinua geográfica, que explota una asignación de terreno que es ortogonal a nuestros resultados de interés. Encontramos que la empresa tuvo un efecto positivo y persistente en los niveles de vida. Los documentos de la compañía explican que una preocupación clave en el momento era atraer y mantener una fuerza laboral, lo que indujo a la empresa a invertir fuertemente en servicios locales, como el desarrollo de la educación e infraestructura de salud, que pueden explicar nuestro resultado. Consistente con este mecanismo, mostramos, empíricamente y a través de un modelo propuesto, que los esfuerzos de inversión de la empresa aumentan con la movilidad de los trabajadores.
- Probabilidad de corrección súbita de Cuenta Corriente para Costa Rica: un enfoque de análisis de supervivencia.This paper estimates the probability of a sudden current account correction for Costa Rica, through a survival model approach using data panel. We find that the estimated probability of a current account reversal decreases when: i) the five years ahead real-growth increases, ii) the external situation of similar countries improves, iii) the dependency ratio increments, iv) the world's GDP percentage for which the country have signed a trade agreement increases, v) reserves accumulation accelerates and vi) the institutional framework becomes more democratic. On the other hand, an increase in the total factor productivity (TFP) growth 5-year ahead raises likelihood of a reversal. The effect of capital controls on the probability showed an ambiguous behavior.
- Reservas internacionales netas adecuadas y óptimas en Costa RicaThis research analyzes the level of international reserves for Costa Rica from the first quarter of 2015 to the third quarter of 2020. Both the adequate reserves approach and the optimal reserves approach are used. In the approach of adequate reserves, the indicators of imports, monetary aggregates, external debt service, the Wijnholds and Kapteyn (2001) indicator, and the metric of adequate reserves of the International Monetary Fund (IMF) are considered. In the optimal reserves approach, a model is proposed that contemplates an economy with deposits in foreign currency, terms of trade, and endogenous probability of balance of payments crisis. In general, it is concluded that international reserves in Costa Rica are at levels considered adequate according to the five indicators analyzed. Likewise, reserves are at levels close to optimal. Based on the projections of the Macroeconomic Program 2021-2022, it is estimated that during 2021 and 2022, reserves would meet the levels suggested by the indicators for most of the quarters, although sometimes the gap between recommended reserve levels and projected reserves could reach a maximum of up to 1,66 pp of GDP.
- Strategic Complementarities in a Dynamic Model of Technology Adoption: P2P Digital PaymentsAlvarez, Fernando; Argente, David; Lippi, Francesco; Méndez-Chacón, Esteban; Van-Patten-Rivera, Diana MaríaEste documento desarrolla un modelo dinámico de adopción de tecnología que presenta complementariedades estratégicas: los beneficios del uso aumentan con el número de adoptantes. Estudiamos la difusión de nuevos medios de pago, donde tales complementariedades son generalizadas. Mostramos que las complementariedades dan lugar a equilibrios múltiples, asignaciones subóptimas y estudiamos el problema del planificador. El modelo genera gradualismo en la adopción, ya que los individuos esperan óptimamente a que otros adopten antes de hacerlo. Aplicamos la teoría a la adopción de SINPE Móvil, una plataforma de pago electrónico entre pares (P2P) desarrollada por el Banco Central de Costa Rica. Datos sobre la estructura de la red nos permiten explotar una variación exógena plausible y documentar complementariedades considerables. Una versión calibrada del modelo muestra que el subsidio óptimo empuja a la economía a la adopción universal.
- Voting on a Trade Agreement: Firm Networks and Attitudes Toward OpennessEn este artículo se utiliza un experimento natural para estudiar hasta qué punto las actitudes hacia el comercio están impulsadas por fundamentos económicos. En 2007, Costa Rica sometió a referéndum nacional un tratado de libre comercio (TLC). Con una sola pregunta en la papeleta, el 59% de los costarricenses mayores de edad emitieron su voto sobre la aprobación de un TLC con Estados Unidos. Combinamos los resultados del referéndum por junta receptora de voto con información sobre empleo, exportaciones e importaciones y transacciones entre empresas, así como sobre el gasto promedio de los hogares. Documentamos que la exposición de una empresa al TLC, directamente y a través de sus vínculos insumo-producto con otras firmas, está relacionada con el comportamiento de voto de sus empleados. Encontramos que la competencia ocasionada por las importaciones desempeña un papel en la explicación de los votos en contra de la apertura, y que la heterogeneidad dentro de la industria es clave para explicar los votos, en comparación con la exposición a nivel de sector. También mostramos que los ciudadanos consideraron la disminución esperada en los precios al consumidor al ejercer su voto.